전환사채 발행절차와 주가영향 알아봅시다

전환사채란, 주식으로 전환이 가능한 사채를 의미합니다. 영어로는 컨버터블 본드(convertible bond)입니다. 컨버터블은 '전환이 가능한' 이란 뜻이고 본드는 채권이죠.

 

 

 

 

 

전환사채는 기업에서 발행하는 채권인데, 만기시점에 주식으로 전환을 할 수 있습니다. 전환사채 투자자는 만기시점에 주가가 전환사채 취득가보다 높으면 이것을 주식으로 전환하여 차익을 남길 수 있습니다. 주가가 높지 않다면 그대로 전환하지 않고 이자만 받으면 됩니다. 이러나 저러나 이득이죠.

 

 

 

전환사채 발행절차 주가영향

 

 

이러한 전환사채, 발행절차는 어떻게 되며 주가영향은 어떤지를 간략하게 알아보도록 하겠습니다.

 

 

 

 

 

[전환사채 발행절차]

 

전환사채 발행절차는 실무적으로 보면 상당히 복잡합니다만, 간단하게 보면 다음과 같은 순서로 이뤄집니다.

 

1) 회사에서 전환사채 발행을 결정함

발행목적(운영자금, 신규투자 등) 및 대략적인 금액규모 등을 정하고 주총을 열어 결정을 합니다.

 

2) 전환사채 배정일 공시

배정일 2주 전에 신문 및 기타 홍보수단을 통해 전환사채 배정일을 공시해야 합니다.

 

3) 공시한 배정일에 전환사채 배정

​특정 가격에 기존 주주 또는 신규투자자에게 전환사채를 배정을 합니다. 전환사채를 매수할 투자자를 모집하는 단계라고 할 수 있습니다. 신규투자자 입장에서는 전환사채 가격이 낮을수록 좋을 것이고, 신규투자자의 경우에는 기존 보유 주식의 가치가 희석되니 가격이 너무 내려가지는 않아야 좋을 것입니다.

 

4) 청약 및 투자금 납입(투자자)
투자자들이 청약을 하면 어떤 투자자에게 얼마나 전환사채를 판매할지가 배정이 됩니다. 배정을 받은 투자자는 회사측에서 안내해주는 방법에 따라 투자금을 납입을 해야 합니다.

5) 전환사채 등기

납입 후 회사측에서 신규로 발행된 전환사채를 등기하면 전환사채 발행절차가 종료됩니다.

 

전환사채 발행절차를 간략하게 알아보았습니다. 전환사채 발행절차를 실무적으로 들여다보면 상당히 복잡한데, 일반투자자들이 그정도까지 깊이 알 필요는 없죠. 청약하고 배정받아서 납입하는 방법만 알아도 투자에는 큰 문제가 없습니다. 그 외에는 회사측에서 다 하니까요.

​그렇다면 전환사채 발행에 주가에 미치는 영향은 어떠할까요?

 

 

전환사채 발행절차 주가영향

 

 

[전환사채 주가영향]
​
전환사채 발행은 기본적으로 주가에 부정적인 영향을 미칩니다. 왜냐하면 전환사채가 나중에 주식으로 전환될 경우 주식수가 늘어나서 기존 주식의 가치가 희석될 수 있기 때문입니다.

물론 전환이 안될 수도 있습니다. 만기시에 투자자들이 주식으로 전환을 하지 않겠다고 할 경우 주식수는 늘어나지 않을 것입니다. 하지만 그럴 확률이 높지는 않죠.
​

주가가 떨어지면 투자자들은 전환을 하지 않을 것입니다. 하지만 주가는 이미 떨어져있죠. 만약 주가가 오르면? 전환하여 팔아서 차익을 챙기겠죠. 즉, 이러나 저러나 주가영향은 부정적입니다.

 

전환사채로 희석되는 주가보다 회사가 더 성장을 한다면 주가는 오를 수도 있을 것입니다. 하지만 전환사채 그 자체로만 놓고 보면 주가에 미치는 영향은 긍정보다 부정이 많습니다.

 

물론, 이것은 어디까지나 산술적으로 봐서 그렇다는 것입니다. 주식판은 다이나믹하죠. 산술이 먹히지 않는 곳입니다. 전환사채 발행으로 주식의 가치가 희석되지만 그렇게 해서 조달한 돈으로 회사가 더 성장할 수도 있다고 투자자들이 생각한다면 크게 치솟을 수도 있습니다.

 

 

 

전환사채 발행절차 주가영향

 

 

전환사채 발행절차와 주가영향에 대해서 알아보았습니다. 전환사채 발행을 통해 자금을 조달하고 크게 성장하는 기업들도 있지만 전체적으로 보면 그보다는 주가가 계속 희석되어서 투자자들을 힘들게 하는 경우가 더 많습니다.

 

 

 

 

 

특히나 전환사채, 신주인수권부사채, 유상증자 등 증권발행이 잦은 코스닥 기술기업들의 경우 투자자들 돈만 빨아먹고 경영성과는 형편없는 경우가 많습니다.

 

투자할 기업의 증권발행 이력과 재무상태 등을 잘 살펴보고 투자에 주의를 기울여야 하겠습니다.